电子产品世界

　　短短两日，特斯拉的股价跌幅达到20%，市值损失70多亿美元，缩水幅度高达13%。财报显示，2017年第一季度特斯拉净亏损3.3亿美元，逾十年未能扭亏为盈。特斯拉遭遇的危机不禁让人联想到国内乐视汽车的濒临崩塌，难道互联网造车的领军者特斯拉也快要步乐视的后尘?

　　今年伊始，特斯拉的股价曾一度疯狂飙升，4月份市值超过福特、通用，一跃成为美国最值钱的汽车公司。但是好景不长，伴随着model 3的正式下线，特斯拉却在美国股市迎来了近一年来最大的跌幅日，股价下滑7.2%至327.09美元。尽管有投资者对model 3的生产计划表示乐观，但是高盛公司则对特斯拉放缓的销量表示担忧，高盛的分析师认为，model 3很可能完不成产能计划，利润率也不容乐观。

　　尽管特斯拉已经有了一系列相对成熟的电动车产品，CEO马斯克又是一位拥有传奇经历的创业“超人”，但马斯克解决资金的方式还是让很多投行表示疑虑。马斯克抵押公司股份，向银行贷款，然后用贷款回购公司股票、债券，再用一家企业的钱去支持另一家企业发展。我们都知道，马斯克同时拥有SolarCity、SpaceX和特斯拉三家“独角兽”公司，三家公司又都是耗资巨大的吞金型企业，一直以来，马斯克就是依靠这种个人抵押股份的方式为三家公司“输血”。

　　实际上，很少有高管为了获得个人贷款抵押股份，因为此举会对其它股东构成威胁，还会导致高管个人利益和公司利益发生冲突。如果股价下跌，借款方可能会发送追加保证金的通知，迫使高管出售股票或者增加抵押品，以便偿还贷款。同时，一旦公司收到追加保证金的通知，很可能导致股价进一步下跌。

　　但是一向不按常理出牌的马斯克似乎并不在意股价的起起落落，对于每股20美元起家特斯拉来说，如今每股超过300美元的股价早已给予了特斯拉的股民丰厚的回报。而投资者们也早已习惯了它的大起大落，纷纷拿特斯拉过高的股价做赌注。对于马斯克来说，特斯拉已经树立起的品牌优势，以及刚刚完成下线的model 3，就是其最好的背书，也是继续吸引融资的砝码和资本。

　　马斯克是一个造梦者，一个冒险者，他一手创建的特斯拉也从未停止过造梦和冒险。从当年第一款产品Roadster跑车到如今“平民廉价”的Model 3，特斯拉虽然一直没有盈利，但资金链也从未断裂。在一次次的质疑声中，特斯拉完成了整车制造厂的建立、电动车电池厂的兴建、目前为止在全球范围内建成超过5400个超级充电桩、拿出了ModelS、Model X等令人信服的量产化产品。

　　所以，当特斯拉股价出现周期性下跌时，一些投资者们开始看衰特斯拉，他们为特斯拉是否能够在今年7月开启Model 3的生产而争得面红耳赤。而现在Model 3已经正式下线，并开启投产。同时，特斯拉还宣布了新的电动卡车业务即将上马，有了这些实体业务做为支撑，再加上马斯克巨大的人格魅力和传奇经历，特斯拉才可以源源不断地吸引到更多投资，即便是马斯克采用了一些非常规手段，这并不会影响到特斯拉的继续扩张，特斯拉的前景仍被看好。

　　人们习惯将鲜花献给成功者，将冷漠留给失败者。相比马斯克的心中有底、临危不乱，同样想用电动车改变世界，颠覆汽车行业的贾跃亭却正在面临四面楚歌的绝境。

　　在中国，贾跃亭的乐视帝国看似庞大，却千疮百孔。早期，伴随乐视最多的新闻可以概括为：发布会、跨界合作、融资、烧钱。近日，伴随乐视最多的新闻则可以概括为：高管辞职、欠薪、资金链断裂、资产冻结。

　　入不敷出的乐视被众多业务线拖累，已经到了最危险的边缘，而在盘根错节的乐视生态中，乐视汽车无疑是将乐视吸入漩涡的最大黑洞。

　　在汽车发展的百年历史中，包括丰田、通用、克莱斯勒、菲亚特等老牌汽车公司都面临过破产的险境。建一条生产线或一个工厂动辄几十亿甚至上百亿元，谁都知道制造一个汽车品牌需要花费的金钱没有几百亿根本免谈，稳定的现金流和盈利是支撑一个汽车品牌能够走下去的根本。

　　尽管为了颠覆汽车行业，甘愿赴汤蹈火、万劫不复的贾跃亭豪情壮志，但他远远低估了造车的门槛，忽视了财务风险的把控，甚至连工厂都还未建立，就过早高调密集宣传造成计划，却迟迟不能拿出量产化产品。轻视产业结构、高估自身实力、忽视技术开发是贾跃亭将乐视汽车陷入难产境地的原因。这与马斯克创建特斯拉时所走的路径截然不同，马斯克虽然也是靠不断游说获取资本市场的热钱，但其对于电池管理技术的投入是在背地里悄悄完成的，解决了最核心电控技术，才是特斯拉产品能够最终得以落地的关键。

　　如今，贾跃亭夫妻以及3家乐视系公司的12.37亿元资产已被冻结，而贾跃亭还在为乐视汽车摇旗呐喊，还在宣称会把银行、投资人供应商的欠款还上，要把FF91的量产车尽快造出来。而对于资金链已经断裂的乐视，这个承诺是否是一张空头支票，相信贾跃亭自己心里也有数。

　　“互联网造车”是一个概念股，特斯拉成功了，但不代表所有后来者都会成功。俗话说，淹死的都是会游泳的。而潜台词是，不会游泳的死得会更快。

关键词： 特斯拉 乐视

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